解决方案:PVC期货合约-大连期货交易所_能源/化工_工程技术_专业信息

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大连商品交易聚氯乙烯期货合同设计报告聚氯乙烯(PVC)是五种主要的合成树脂之一。其物理外观为白色粉末,无毒无味。它主要用于建筑门窗,排水管,电线电缆和薄膜包装。随着国民经济的快速发展,我国聚氯乙烯的生产和消费增长非常迅速。自2000年以来的年均增长率超过20%。 2007年,我国的PVC产量约为970万吨,其表观消费量超过1000万吨。我国已成为世界上最大的PVC生产国和消费国。近年来,受国际原油价格大幅上涨等因素影响,PVC市场价格发生了剧烈而频繁的变化。国内PVC生产,消费和贸易企业经营风险增加。迫切需要列出相关的期货品种,以降低运营风险并实现稳定性。发展。为此,大连商品研究所(以下简称DCE)经过深入研究和论证,并广泛征求了各方意见,完成了PVC期货合同的设计。一、合同设计原则(一)安全稳定运行,国内外期货市场实践证明,期货品种在广泛的领域内在国民经济中发挥了作用,并且具有市场功能2007年我国PVC表观消费量为1020万吨,自给率超过96%,实物交付量相当大,按8500元/吨的价格计算, PVC现货市场规模超过800亿元,并且期货市场的特点是种类繁多。

在PVC期货合同设计过程中,我们始终遵循1期货合同规则设计与PVC现货市场容量兼容的原则。 (二)符合现货习惯。现货市场是期货市场的基础,期货合约设计应符合现货交易习惯,以尽量减少不必要的交易和交货成本pvc期货交易所,以便期货更好的市场功能确保现货行业客户对冲交易的顺利进行,因此,在设计PVC期货合同的交付质量标准,价格限制,最小价格变动,交易的过程中单位等,则考虑到PVC工业产品的特性和现货贸易中的品牌效应,实施推荐的品牌交付系统,尽可能为现货公司提供套期保值,以更好地发挥[k9市场功能(三)符合国际市场。中国是世界上最大的PVC生产国和消费国,也是世界上PVC生产和消费增长最快的地区之一,其生产能力占世界t的四分之一他的世界。随着生产能力的不断提高,中国将逐渐成为PVC的净进口国。在出口国,PVC品种的国际属性将越来越高,国内外市场之间的价格联系将越来越紧密。因此,在设计PVC期货合同时,我们公司借鉴了各种印度商品交易(MCX)和其他外国期货 交易 PVC合同设计经验,在选择交易主题时,交货月份等要注意国内外贸易习惯。

二、交易品种:SG5型PVC根据当前的国家标准,PVC分为10种不同的型号,例如SG0-SG9。其中,SG5模型使用最广泛,消耗量最大的是10种模型。 ,占PVC消费总量的70%以上。 2007年,我国的PVC表观消费量为1020万吨。按比例计算,SG5型聚氯乙烯的消费量约为701万吨。按8500元/吨的市场价格计算,这类产品的现货市场规模约为600亿元。人民币这类产品具有较大的市场流通量和良好的发展前景,其优点相对突出。它更适合作为期货 交易品种的合作。三、交货质量标准:完全符合SG5型PVC的国家标准。根据获得原料氯乙烯(VCM)的不同方式,PVC可分为两种:乙烯法和电石法。电石法生产的PVC占据了70%的市场份额。 %以上。 DCE统一制定了PVC期货交付质量标准,并且没有刻意处理乙烯法和电石法的产品。质量标准检验项目的选择遵循现行国家标准。只能使用符合国家标准一流产品要求的产品。进行交付,并实施推荐的品牌交付系统。氯乙烯聚合(VCM)图1:PVC生产工艺流程图3(一)不能区分乙烯工艺和电石工艺产品。首先,国家标准不能区分乙烯工艺和电石工艺PVC质量标准。

中国目前的PVC国家标准是根据粘度指数值的不同,采用“悬浮法通用聚氯乙烯树脂(GB / T 5761-2006)”。PVC将分为10种不同型号,但没有乙烯法和电石法的PVC质量标准尚未分别制定;其次,乙烯法和电石法的产品可以满足国家标准的要求,近年来,由于乙烯法和电石法的不断改进,其质量指标已达到国家标准。生产工艺和生产规模的逐步扩大,提高了电石法生产的聚氯乙烯的质量,对于同一类型的聚氯乙烯产品,不再有可能区分电石法和乙烯法产品通过国家标准。第三期货公司,就电子交易市场而言,浙江塑料城在线交易市场不区分钙钙rbide方法。与乙烯法PVC,广东塑料交易分别开辟了两条生产路线的PVC电子交易,但两者之间没有明显的价格差异。 (二)交付标准:达到当前国家标准的一等产品标准。国家标准“悬浮式通用聚氯乙烯树脂(GB / T 5761-2006)”)是基于1993年版的修订版国家标准,并在原有国家标准的基础上作了一些调整,从现货市场调研的情况来看,生产企业在国家标准的基础上制定了自己的企业标准,企业标准通常比标准要求更多的检验项目。国家标准,同一项目的检验要求往往高于国家标准,在我调查的现货公司中,根据国家标准检验项目的要求,有97%以上的产品可以满足要求国家标准的一流产品。

表1:SG5型PVC国家标准检验项目和等级划分一级项目优级产品粘度,mL / g(K值/平均聚合度)4级一级合格产品118〜107(68〜6)6)/ [1135-981] 2 3 4 5杂质颗粒的数量,数量,≤挥发物(包括水)含量,%,≤表观密度,g / mL,≥筛余物质量分数/%0.25mm筛孔,≤0.063mm筛孔,≥160.40 0.482.0 95 20 19 78530 0.40 0.452.0 90 40 17 75 1080 0.50 0.428.0 85 90 — 70 306 7 8 9每只“鱼眼”数量/ 400㎝2,≤100g树脂的增塑剂吸收,g,≥白度(160℃,10min),%≥残留氯乙烯含量,PPm,≤数据来源:“悬浮的通用聚氯乙烯树脂(GB / T 5761-2006)”(三)),在2007年实施了推荐的品牌投放系统,DCE LLDPE [设计中期货的投放系统),首次采用了推荐的品牌投放系统,取得了良好的市场反应并获得了一定的成功经验。因此,在设计PVC期货投放系统时,我们公司仍实施推荐的品牌投放系统。对于推荐制造商生产的推荐品牌产品,如果投资者可以提供制造商出具的原始质量检验证书和质量承诺书,则可以实现免检验注册仓库收据,从而节省了投资者的交货成本。

此外,为了方便投资者参与PVC期货 交易的交付,我规定非推荐制造商和非推荐品牌的PVC产品只要通过质量检验就可以进入交付检查。首先,推荐的品牌体系符合现货交易习惯。像其他合成树脂产品一样,下游PVC消费公司通常习惯于使用固定品牌的PVC产品,并且通常在现货交易中标明该品牌和品牌。其次,推荐品牌的选择应确保一定数量的可交付成果。 PVC生产厂家众多,市场竞争激烈,各生产厂家的市场份额有限。因此,在实际选择推荐品牌5时,为了保证一定数量的投放,达到一定生产规模的品牌可以输入推荐品牌。第三,推荐品牌的选择必须考虑相应制造商的资格。我国是世界上最大的PVC生产国和消费国。随着成熟的PVC生产技术,众多生产公司和激烈的竞争,为了避免因业务关闭而导致推荐品牌的变化,我们尝试选择符合某些资格要求的制造商和产品品牌。推荐品牌作为推荐公司。四、交货地点:大连商品指定的交货仓库交易期货价格反映了现货贸易中最具代表性的地点中最常用和公认的价格。该位置应位于最大交易量发生的方向。其中,主要是消费者配送中心,以避免现货逆流的发生。同时,作为交货地点,它必须具有可靠且有保障的运输和存储条件,以满足特殊情况下的大规模交货需求。

根据上述原则,在认真分析聚氯乙烯现货市场的生产,流通和消费方式的基础上,我们公司将采用华东地区的上海,杭州,宁波,苏州,常州,无锡以及广州,佛山和广州。华南东莞为期货交货地点。其中,建议以广州,佛山,东莞等地为代表的华南地区作为基准交付地点,其余为非参考交付地点。非参考交付地点和基准交付地点之间没有溢价或折扣。 (一)从生产的角度分析。从生产企业的数量来看,PVC生产商更多,单个企业的市场份额很小。截至2006年底,国内PVC生产量为138来自27个省,市,自治区的企业,全部PVC生产企业,其中天津大沽化工有限公司公司是最大的PVC生产企业,其产量6约占中国总产量的6%。产量的区域分布,包括天津,山东等华北地区在内的全市是最大的PVC生产区,占全国总产量的40%以上,其次是华东,华中,西北,西南等地区从省市分布来看,山东是产量最大的省,其次是天津,四川,江苏,河南pvc期货交易所,新疆等省。十个省市占国内生产总值的75%以上。表2:2007年PVC的产量(单位:吨)华北华东华中中西北西南华西南东北4131564 817 91 335567 194949比例42.5%2 0.5%11.1%10.6%9.8%3.5%2.0%累积百分比42.5%6 3.0%74.1%84.7%94.5 %98.0%10 0.0%数据来源:中国石油和化学工业协会表3:2007年各省PVC产量(单位:吨)排名1 2 3 4 5 6 7 8 9 10山区省份东天津四川江苏河南河南新疆浙江山西内蒙古河北产量881 80393774 615890 612116 550660 442173 428827比例14.0%1 3.0%8.3%7.7%7.1%6.3%6.3%5.7%4.6%4.4%累计百分比14.0%2 7.0%3 5.3%4 3.0%50.1%5 6.5%62.8%68.5%7 3.0%7 7.4%数据来源:中国石油和化学工业协会(二)从进口角度看,从进口角度看,中国90%以上PVC流向东南沿海地区。

近年来,尽管我国PVC生产快速增长,但每年仍有约5%的PVC消费依赖进口。 2007年,我国进口PVC超过130万吨。其中,广东省排名第一,约占全国进口总额的30%。广东,江西,浙江和上海这四个省市约占进口总额的80%。根据城市细分,2007年进口量最大的五个城市是广州,九江,杭州,上海和厦门。这五个城市占我国PVC进口总量的78%以上,其中仅广州就占30%。广州的黄埔港是我国最大的聚氯乙烯进口港,年吞吐量约为40万吨。表4:2007年中国PVC进口城市分布(单位:吨)排名1 2 3 4 5 6 7 8城市广州九江杭州上海厦门大连大连珠海福州进口量47708 5.8 31590 9.0 30615 3.1 15058 0.3 6140 9.7 42751.5 4197 7.4 3826 6.2比例28.57%18.92%18.33%9.02% 3.68%2.56%2.51%2.29%海关黄埔海关九江海关杭州海关上海海关广州海关南京海关天津海关厦门海关进口量36849 5.5 315909 30615 3.1 15058 0.3 10859 0.3 7749 5.6 7599 6.7 6140 9.7比例22.07%18.92%18.33%9.02%6.50%4.64%4.55%3.68%来源:中国石油和化学工业协会从出口的角度来看,一般贸易出口约占总出口的65%。青岛,天津等华北城市是主要的出口城市。

根据中国石油和化学工业协会提供的数据,2007年,青岛是最大的一般贸易PVC出口城市,其次是天津和乌鲁木齐。这三个城市的一般贸易出口占我国总出口量。大约是金额的50%。 8表5:2007年中国PVC一般贸易出口城市分布(单位:吨)排名1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15城市青岛天津乌鲁木齐上海南宁成都广州南京大连郑州宁波深圳满洲里厦门长沙出口15055 6.09 129031.32 94381.411 79092.46 688 6.425 5461 4038.037 346 5.46 3362.332 3190 2831.875 137 3.671 1343 821.82 59 3.075比例2 0.0%1 7.1%12.5%1 0.5%0.9%0.7%0.5%0.5%0.4%0.4%0.4%0.2%0.2%0.1%0.1% 2 0.0%3 7.1%4 9.7%6 0.2%61.1%61.8%62.3%62.8%63.3%6 3.7%64.0%64.2%64.4%64.5%64.6%数据来源:中国石油和化学工业协会( 三)从消费角度看,长三角和珠三角是聚氯乙烯的主要消费地区。

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2007年,仅广东省的PVC消费量就达到270万吨,约占我国总消费量的四分之一。上海,江苏和浙江的总消费量也达到270万吨。包括福建省在内,上述五个省市的PVC消费量约占中国总消费量的56%。表6:2007年中国PVC消费需求的分布省和地区广东,江苏,浙江,上海,北京,天津,河北,河南,福建,山东,安徽,江西,东北,西北,西南,西南(四川,湖北,湖南)消费量(万吨)270270140 80 80 80 70 65 65 45比例24.5%24.5%12.7%7.3%7.3%7.3% 6.4%5.9%4.1%累积百分比24.5%4 9.1%61.8%6 9.1%7 6.4%83.6%9 0.0%9 5.9%10 0.0%数据来源:中国石油和化学工业协会9(四)从贸易流分析的角度,从贸易流的角度,我国聚氯乙烯的生产分布与消费方式存在区域不匹配的情况,聚氯乙烯的国内贸易基本上呈现出从西到北的方向,东西向的流动方向特征,由于中国煤炭资源丰富,生产的聚氯乙烯用电石法占70多个%。相应的生产能力主要集中在华北,华中和西北。华北地区产量最高; PVC消费在华东和华南。主要是东部沿海城市。

因此,华北,华中,西南和西北的大部分PVC产品用于本地消化,而其他大多数PVC产品则用于华东和华南。近年来,西部地区电石法的生产能力迅速提高,大部分新产能也流向东部沿海地区。华东和华南地区的消费量最大,有必要弥补华北和其他地区的产量以及进口PVC产品的不足。图2:中国的PVC贸易流程图(箭头的粗细表示流量的大小)10(五)DCE交货地点选择)综上所述,华东和华南是中国主要的PVC进出口,消费和贸易配送中心,适合期货交货地点;华北,西北和其他地区是中国的主要PVC生产地区,其大部分产量流向华东,华南或用于出口。现货交易的流程,将它们列在PVC期货上,不适合在初始阶段将其用作期货的交付地点。期货 交易成熟时,可以适当设置交付地点在上述地区根据具体情况,考虑到上海,杭州,宁波,常州,苏州,华东和华南无锡,广州,佛山,东莞等地都有充足的货源,旺盛的需求和强大的仓储能力。他们一个更适合作为我们聚氯乙烯的交货地点期货。其中,以广州,佛山和东莞为代表的华南地区既是中国主要的PVC消费和集散地,进口地区也是PVC现货贸易最活跃的地区。它的消费和分销能力最强,价格最具代表性。因此,我们公司计划将华南地区作为基准交付地点,其余地区则作为非标准交付地点。土地。

目前,我国的聚氯乙烯消费已经实现了自给自足,国内聚氯乙烯的生产完全可以满足消费者的需求期货,制造商面临更大的竞争压力。因此,对于不同地区的消费者和贸易商,制造商通常会综合考虑其运输成本和其他因素,并提供不同的优惠出厂价,因此不同地区的市场价格基本相同。因此,在综合考虑相关因素的基础上,我们公司未在不同交货地点之间设置地区溢价或折扣。五、价格限制和保证金期货合同价格限制和保证金系统是期货市场上最重要的风险控制系统。这两个系统的科学设计是期货市场成功运作的关键。本公司借鉴相关工业产品限价和保证金制度的经验,并参考国外交易机构的设计方法,将聚氯乙烯期货的限价和保证金率设定为4%。和5%。 (一)国内PVC现货价格波动的计算国内PVC现货价格的波动对期货合约的涨跌限制的设计具有指导意义。期货价格应基本上与期货合约的移动方向和范围相似。现货价格,在此基础上,我院调查了2004年至2008年PVC现货市场的每日价格波动,确定了国内PVC现货市场每日价格变化的分布方式,并计算了PVC现货市场的概率分布范围。聚氯乙烯的每日价格波动,该地区是中国聚氯乙烯的主要消费和贸易集散地之一,华南聚氯乙烯的现货贸易也是最活跃的,因此,我选择了连续的聚氯乙烯的每日现货价格数据。华南市场波动率分析样本间隔为2004年1月从2008年1月1日至7月11日,是当天的价格,Pn Pn-1是前一天的价格,Rn =(Pn-P n-1)/ P n-1 ,样本数为1137,统计结果列于表7、,请参见表8。

如表8所示,在样本间隔内,只有0.6%的LLDPE现货价格每日涨跌幅大于4%,9 9.3%的跌幅小于4% %。就现货市场而言,广东塑料交易现货电子交易的每日涨跌幅设定为±150元,相当于在8,500的现货市场价格基础上涨跌幅约为2%。元/吨浙江省塑料城网上交易市场设定了2%的上升和下降速度。 12表7:PVC日价格波动基本统计表N 1137最小值-0.065969最大值0.076923平均值-0.000027标准偏差σ0.008371表8:PVC日价格波动的绝对值范围统计表波动范围的比例(%)> 4%0.6(3%,4%] 0.7 [0,3%] 98.6(二) PVC的波动大连商品交易所合约保证金和保证金分别为4%,5%,涨跌幅和保证金设置必须能够防范市场风险并确保市场安全运行,同时还必须考虑现货的对冲成本公司提高了投资者进入市场的热情并增强了市场流动性,因此,在综合考虑了PVC现货市场价格波动的特征并从相关的市场价格限制设置中吸取教训后,DCE确定了PVC合约的价格限制4%,可以完全覆盖正常应对现货市场中的价格波动。保证金水平设置为5%。

六、合同月份首先,PVC消费量的季节性特征不明显。 PVC的消费领域主要集中在塑料型材,管件上,季节性特征不明显。我国PVC消费量的96%以上是自给自足的。从国内PVC月产量来看,没有明显的季节性趋势。其次,国内外相关市场交易月的设置没有季节性特征。目前,有两个国内现货电子交易市场推出了PVC电子交易,印度的各种商品交易机构(MCX)也推出了PVC期货 交易。他们的PVC合同月份定为两个月期货,即从1月到12月。因此,DCE在借鉴相关市场合同月份设置的经验教训的基础上,综合考虑了我国PVC现货市场的供求特征,并以1-12月为PVC期货合同月份。 1380 70 60 50 40 30 20 10 0 1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,图3:2006年我国PVC月度产量(单位:10,000吨)七、交易单位交易单位是期货合同表示的货物数量,也是期货 交易可以使用的最小数量。综合考虑塑料流通量,贸易习惯和期货市场发展等因素后,确定PVC合约的交易单位为每手5吨。现货交易惯例是期货 交易确定的交易个单位的前提。

在我国,塑料的主要运输部门包括航运(集装箱),铁路和汽车。在国内贸易中,聚氯乙烯的包装规格为25公斤,汽车运输可载约5吨货物,而船运和铁路运输的量远大于汽车运输。因此,PVC合同的交易单元设计为5吨。它不仅反映了现货流通的特点,而且确保了交货单位是标准包装的整数倍,便于运输。八、最小价格变动最小价格变动是期货合约价格变动的最小单位。综合考虑,PVC合同的最低价格变动为2元/吨。期货如果买卖点差之间的距离太小,无效报价将大大增加,从而降低交易的效率;如果距离太大,则报价太少,可能会大大降低合同的流动性。考虑到PVC产品的特性,其价格波动受到的影响更大,波动幅度更大,其单价与PTA等品种相似。 2元/吨的最小波动价更合理的是14位。九、交易手续费交易手续费是投资者需要为期货 交易支付的费用。 交易手续费通常以两种形式收取:固定价值和比例。目前,世界上大多数交易每手交易收取固定金额的交易手续费,只有极少数的交易(例如LME)按交易金额的比例收取手续费。手续费按固定金额收取,方便投资者计算投资损益。这也是国际期货市场上主要的手续费收取方法。

从DCE相关产品的手续费来看,LLDPE和PVC均属于前五名合成树脂。 LLDPE的合同价值约为75,000元/手,交易彩票费不超过8元/手。以PVC现货市场价格8500元/吨计算,一份PVC合约的价格约为42500元,低于LLDPE。基于上述因素,我公司已将PVC合同的交易手续费定为每手不超过6元。十、其他条款1、报价单位:元(RMB)/吨2、交易时间:周一至周五9:00-11:30 am,13:30-15:00 pm3、最后[ 交易日:合约月份4、的第十个交易天。最后交货日:最后交易天5、之后的第三交易天交货地点:大连商品交易指定的交货仓库6、交付方式:物理交付7、交付级别:达到“悬浮法通用聚氯乙烯树脂(GB / T 5761-2006)”)SG5模型的一级质量标准8、交易代码: V9、上市的交易:大连商品交易 15附件:大连商品交易聚氯乙烯期货合约交易品种交易单位报价单位最小变动价格单价限价范围合约月份交易时间13:30〜15:00 pm最后交货交易天最后交货日交货等级5761-2006)“ SG5型一流质量标准交货地点大连商品交易指定交货仓库合同月份第10个最后一个[k4每个[]天k4]天和此后的第三交易天将达到“悬浮法”通用聚氯乙烯树脂(GB / T聚氯乙烯(PVC)5吨/批(人民币))/吨2元/吨,结算价的4%前交易天的1,k,2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月,周一至周五9:00-11:30中的最低交易保证金合约的价值交易手续费交付方式交易代码清单交易不超过6元/手实物交割V大连商品交易 16

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