解决方案:李海潮:建立金融期货市场交易和以技术手段支持的新监管模式

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11月28日,召开了南方金融国际论坛2020年年会。该论坛由中央广播电视台粤港澳大湾区总部与南方金融全媒体集团共同主办,由《 21世纪经济报道》承办。新浪财经提供媒体支持。中国金融期货 期货党委委员,副总经理李海超发表讲话。

金融期货交易市场

他说,首先,围绕“十四五”期间资本市场的重点任务,积极稳妥地促进股指,利率,汇率期货的新产品供应。 ,以及各种选择,并努力建立和改善与我国经济状况相适应的新产品的供应。适应,匹配金融市场发展进程,满足资本市场改革需求的国内风险管理供求市场。二是将科技创新放在更加突出的位置,促进金融期货市场交易的建设和以科学技术手段支持的新监管模式。第三是完善金融期货市场基础体系,进一步优化规则体系,优化合同规则,完善交易机制,增强制度的包容性,前瞻性和开放性。第四,坚持制度理念,发挥市场的“凝聚力”,吸引更多的中长期资金进入市场,促进商业银行和保险资金更充分地参与国债期货 交易 ,并进一步优化各种中长期资金以参与财务期货政策。第五,积极服务于新的双周期发展模式的建设,稳步推进金融期货市场的高开放,坚持与股票,债券等现货市场开放相协调的原则国际投资者使用金融期货的渠道。

以下是语音记录:

尊敬的客人和朋友:

大家早上好!

很荣幸受邀参加2020南方金融国际论坛,并有机会与您交流。

一个月前,党的十九届五中全会成功召开,为全面建设现代社会主义国家的新道路指明了方向,并提供了科学有力的指导。中国证监会党委立即对整个制度进行研究,宣传和实施期货,并为资本市场的改革开放和创新提出了新的要求。今天,在组织者的精心组织和安排下,我们以“新模式,新市场,新挑战—全球资本选择和后流行时代的突破”为主题,深入探讨发展模式和改革方向资本市场。中央全体会议精神的重要体现具有重要意义。今年是资本市场建立30周年,与此同时,我国的金融期货市场已经运作了十年。借此机会,我想结合金融期货市场情况,谈谈过去十年的发展成果和功能,以及下一步的发展思路。

过去十年,金融期货市场交易处于良好状态,风险控制执行力强,规模扩大,期货与现金之间的联系紧密,保持了稳定的发展趋势和稳步发展。目前,中金公司已列出股票和利率两个产品线,共有7个金融产品期货,期权品种包括上海和深圳300、上海股票50、沪深500 500 股指 期货产品为两年,五年和十年期的三个国债期货产品和一个CSI 300 股指期权产品。从2010年4月16日到2020年10月底,金融期货市场累计累积了11.8亿手和1117.2万亿人民币。

在过去的十年中,在金融期货市场稳定运行的基础上,这些功能已逐渐发挥作用。 股指 期货,国债期货和股指期权已成功嵌入资本市场的整体发展中。建立标准化,透明,开放,动态和弹性的资本市场发挥了积极作用。

股指 期货,有助于稳定现货市场,为资本市场改革和实体经济发展服务。一种是股指 期货,以减轻股市波动的风险并增强宏观稳定性。自股指 期货上市以来,套期保值效果逐渐扩大,套期保值效果逐渐显现,套期保值效率始终保持在96%以上,促进了股票市场运作的积极变化。比较上市前后的股指 期货,股票市场的年化波动率,日间波动率,日内振幅以及起伏天数均明显下降。第二个是股指 期货,以服务更多进入市场的中长期资金,并帮助增加直接融资的比例。 股指 期货建立对冲机制,以促进共同基金和私募股权基金吸收社会资金并为股票市场融资提供支持。截至2019年底,追踪上海和深圳300、中证500指数和上证50指数的基金规模分别增加了288.4%,22.6%和45.在相应的股指 期货上。 7%。三是促进金融机构产品业务创新。作为股指 期货的基本衍生产品,诞生了许多新策略,新交易和新机会,改进了市场交易技术和竞争技能,支持金融机构的新业务发展,促进了产品创新,并倡导新的策略运用不仅刺激了市场财富效应,增强了市场活力,而且进一步深化了市场制度化的进程。

就国债期货而言,对冲功能越来越发挥作用,以保持债券市场的稳定。首先,国债期货促进了国债的发行,减少了市场波动,并维持了债券市场的稳定性。投资者可以使用国债期货将利率风险从那些不愿承担的人转移到那些愿意且有能力承担的人。通过提高风险资源分配的效率,它们可以稳定国家债券市场和整个金融市场。在一级市场上,国债承销团成员利用国债期货来锁定国债承销的风险,提高投资者参与国债招标的热情,并促进国债的发行。在二级市场上,投资者使用国债期货有效地对冲持有现金债券的风险。其次,政府债券期货增强了政府债券现金市场的流动性,并改善了反映市场供求关系的政府债券收益率曲线。国库券期货上市后,国库券,尤其是最便宜的可交割国库券的市场流动性大大增加。这不仅可以促进现货市场定价效率的提高,而且可以为编制国债收益率曲线奠定基础,并有助于促进货币政策的传导。第三是丰富交易战略,以帮助金融机构成长和发展。国债期货的使用有助于丰富机构投资者的投资策略,不仅提高了债券市场的技术含量交易,而且还促进了金融机构开发具有不同风险和收益特征的资产管理产品。可以有效满足各类投资者的不同需求,帮助专业机构投资者继续实现业务转型和发展增长。

股指就选项而言,“保险”属性非常突出,积极协助宏观审慎监管。一方面,股指选项为市场提供了完善的风险管理工具。 股指期权可以使投资者避免风险,同时保留持有现货收益的机会,这有助于构建和实施更多样化的交易策略。受新的皇冠疫情影响,国内股市波动加剧,沪深300 股指期权在自身稳定运行的基础上有效发挥了“保险”功能。另一方面,股指选项为监管决策部门研究和判断风险提供了积极的支持。根据股指期权交易信息编制的波幅指数可以有效反映市场情绪。目前,世界上许多国家的中央银行都使用这种方法来研究市场风险并为金融系统的监测服务。从沪深300 股指期权上市以来的实践来看,相应的波幅指数行情的变化更为有效,为观察市场情绪提供了参考指标。

下一步,中金公司将进一步学习贯彻党的十九届五中全会精神,准确把握以习近平同志为核心的党中央的科学分析和重大判断。在国际,国内形势上,深刻认识主要社会矛盾,变化带来的新特点和新要求,服务于建立以国际双周期为主体,相互促进国内外双周期的新发展格局,坚持稳中求进工作的总体基调,遵循“四畏一力”的工作理念,坚持为实体经济服务的基本原则,注重资本市场的核心任务建设,扎实开展金融期货市场改革发展,为投资者提供安全有效的金融资产储备sk管理服务,并帮助资本市场和实体经济高质量发展。

一是着眼“十四五”期间资本市场的重点任务,积极稳定地促进新产品的供应股指金融期货交易市场,利率,汇率期货,选择方案,力争建立与我国经济状况和国内风险管理供求市场相适应的,与金融市场发展进程相适应,满足资本市场改革需要的健全体系。二是将科技创新放在更加突出的位置,促进金融期货市场交易的建设和以科学技术手段支持的新监管模式。三是完善金融期货市场基础体系,进一步优化规则体系,优化合同规则,完善交易机制,增强制度的包容性,前瞻性和开放性。第四,坚持制度理念,发挥市场的“凝聚力”,吸引更多的中长期资金进入市场,促进商业银行和保险资金更充分地参与国债期货 交易 ,并进一步优化各种中长期资金参与金融期货。第五,积极服务于新的双周期发展模式的建设,稳步推进金融期货市场的高开放,坚持与股票,债券等现货市场开放相协调的原则国际投资者使用金融期货的渠道。

十多年来,各行各业对金融的发展给予了大力支持期货。在此,我谨代表中金公司向所有人表示诚挚的谢意!

最后,祝这个论坛取得圆满成功,谢谢!

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