强势回归:1710螺纹和热卷合约交付摘要,北部地区活跃度很高

文本丨该报告于20171年10月25日完成。交付数据摘要

螺纹和热卷1710合约的名义交货量分别为43,800吨和104,400吨。这次的螺纹钢和卷材的交货量大于前两个10合同的交货量,热卷材的交货量创历史最高水平。 。从蜗牛和线圈的放置位置来看,这次的放置位置更加集中。螺纹的交付主要在回龙港和中楚路通。 130下跌至90元/吨,北方地区线的交割活动增加。热卷运输主要在回龙港,九龙物流和吉盛万林。这主要与以下事实有关:大多数交货方主要是南方钢铁厂。

2送货规则和要点

([1)线程10合同交付规则和特征

主要打折交货:到目前为止,RB10合同已交付9次。从上海螺​​纹现货来看,除09、10合约为期货溢价交付外,其余8倍为期货折扣交付。 10月份以折扣价交付合同的规律性相对较强,这主要与本月消费高峰季节现货表现强劲有关。 期货的现货折扣价为270元/吨,比平均折扣价高出约27%。

这次的交付量太高:除了RB1110、1310的交付量低之外,其余的10月交付量大部分都低于40,000吨。这次的交货量为43800吨,比平均交货量高15%。交付量的大小不仅受基础,交付利润和现金流动性的影响,而且还受市场对后期趋势的判断的影响。 RB1110和1310合约交割量少的原因与现货价格的持续下跌,接收方对未来的悲观预期以及热情的抑制有关。在此交货期,市场多空之间的矛盾并不明显,价格也在较大范围内波动,期货中有一种情况,一些钢厂的销售和交货价为10-20元。利润,因此期货磁盘上交付和接收货物的热情略有提高。

螺纹北方交货溢价减少:自上市以来,天津螺纹钢交付溢价为130元/吨。上海证券交易所规定,自RB1709合同以来,天津螺纹钢的交货溢价已从130降至90。这意味着卖方的交货成本降低了股指期货,北方地区的交货实体将重新选择交货地点(北部钢厂的交货活动将增加)。当北方和南方的综合交付成本相似时,为了确保更准确地掌握交付时间,北方钢厂将更倾向于向北方交付。修改溢价和折扣后,此交货是首次大规模集中交货。北方钢厂选择在天津中储鲁通(原中储南仓)交付23,332吨,与南部回龙港的交付量没有太大差异。此次交付中,北方和南方首次出现了类似情况,这改变了以前南部交付的螺纹钢交付方式,而北方则有所减少。

([2)Hot Roll 10合同的交付规则和特征

基础逐渐萎缩:10月热轧合同已交付4份。以上海热轧为例,1410-1610合约的三批交割的基础如下:现货溢价为120(HC1410),高于当前水位(HC1610) ,而这一次HC1710有现货折扣期货 83元/吨,之所以HC1710出现货物折扣期货,主要是因为圆盘充分反映了在产量有限的背景下热轧卷供应减少的预期。在供暖季节。

交货地点集中:所有热轧卷的交货地点都集中在华东和华南,其中回龙港和九龙运输站是热轧卷的主要交货地点。热轧交货集中在回龙港,九龙物流和吉盛万林的三个交货仓库中。前两个交货量占该交货量的95%以上。

交付实体的集中度:从以前的热轧卷交付记录来看,大多数先前的热轧卷交付都是由南方钢厂完成的,并且这种交付也集中在其中之一。从收货主力的角度来看,投资公司和其他实体增加了,钢铁贸易商收货的热情下降了。

3分娩前一个月的基础结构和分析

([1)线程1710

较高的基础:与往年相比,Thread 1710基础的总体水平相对较高。今年6月,上海的最高线程基准达到814元,为历史最高水平热卷1710期货行情,基础逐渐修复,直到水位接近。在11月的假期之后,现货价格相对较高,并且期货在库存增加的情况下,预计需求会下降并且会出现大幅回调。基础迅速扩大。交付的基础是270元,这在统计上是很高的。级别。

基本面波动加大:今年初,在钢材供应相对稳定的情况下,社会库存呈现高增长态势,期货价格受需求减弱的预期引导,跌幅扩大,基础升至680左右。3月底之后,尽管钢铁供应大量增加,但同期库存也有所增加,资金紧缩也有所缓解。期货价格已经从一轮修复性补充涨价中走出来,基差缩水至400点左右。5-6月呈现出旺季的特征,绝对库存量达到了一个新的低水平,再次扩大到800左右。从6月下旬到9月底,库存逐渐积累,但总体水平仍然不高,与2016年基本持平,同期交易情况没有明显恶化,南方需求扩大,第11个假期之前的上班时间增加,供暖季节的供应减少。正如预期的那样,期货价格大幅上涨,基础迅速恢复为平水。但是,在假日库存积累之后,消化情况和生产的环保限制都没有达到预期。期货价格经过修正,基础迅速扩大至270。

([2)热卷1710

基础结构:热卷1710基础在6月下旬开始收缩,并且在8月以后有几笔期货溢价,而10合约期货溢价的交付结构在交付时首次出现。

供需两旺:2017年热卷产量与2016年相比略有增长,进入6月份后库存下降,反映了下游需求的良好表现。下半年是热卷消费的旺季,重要的是要叠加热卷。大容量省份限制生产的期望逐渐提高,导致未来价格表现坚挺。

热轧卷交货卖方利润:交货时现货价格折扣期货 83元/吨。扣除交货成本后,1710合约的销售交货利润约为60元/吨,在交货月份前1-2个月出现两次现货折扣期货 150以上,现货公司的磁盘交货利润达到130.交付利润促进了热卷销售和交付活动,因此1710年合同达到历史交付量的峰值。

4摘要

从交货情况的回顾来看,南部的蜗牛和面包卷的交货量很大,但是由于区域折扣而导致北部的折扣成本降低了,交货意愿比以前有所提高。利润是交付热情的主要原因。

就线材而言,今年1月至9月,线材2.的累计产量为57亿吨,与去年同期基本持平,但总需求保持稳定。 1月至8月对建筑钢材的需求增长了4.5%,供需总体格局正在蓬勃发展期货配资,螺纹基数也相对于往年处于较高水平。此外,库存中反映了供求的边际变化。与库存和预期变化相对应的波动基础更加明显,并且与往年相比热卷1710期货行情,波动加剧了。

但是,线程交付基础仍然呈现期货折扣模式。 9月份库存仍在积累,但总体水平仍然不高。同期的交易情况并未明显恶化。南方的需求已经扩大。另外,在第11个假期之前,高峰时间有所增加,并且在供暖季节期间供应减少的预期被叠加了。修理至水平的水。然而期货配资,11月假期期间库存积累后的消化情况以及环境保护和生产限制方面的努力均未达到预期。期货价格进行了调整,交割基础逐渐扩大。最终,有接近7%的商品溢价模式期货。但是,天津的线交费从130元/吨降到了90元/吨,增加了北方地区的线交热情。在后期,南部地区的运输优势可能减弱,北部地区的运输意愿有望提高。

在热卷方面,由于环保生产限制和传统需求旺季热卷等因素,期货价格坚挺。随着第四季度的临近,生产限制和需求主题再次发酵,资金略显紧张。期货的价格表现强于现货价格,基础出现在-150至-180的水平,卖方获得了交货利润,交货热情提高了,交货量达到了历史最高水平。

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