解读:期货套期保值分析和案例

为了更好地利用资本市场来支持实体经济的发展。 期货面对中小型和微型企业无钱可做,无能为力,不敢做的问题,对冲维护业务诞生了。所谓的对冲维护业务是一种商业模式,当期货市场根据协议的要求建议对冲头寸时,双方都提供部分财务支持和风险控制服务。具体来说,它可以分为两个方面:一是风险外包模型。第二个是期货合作对冲模型。

一.风险外包

风险外包意味着企业客户将对冲操作整体打包到期货风险管理公司中。例如:当公司计划购买库存的原材料时,令人惊讶的是,那时价格会上涨并增加购买成本,那就是有购买对冲的需求。目前,公司可以与期货 Risk Management 公司签署合作对冲协议,将原材料价格上涨带来的风险转移给期货 Risk Management 公司。

1.买入对冲

根据协议,现货公司以协议价格从期货风险管理公司购买所需数量(必须是期货 交易最小数量的整数倍)确定套期保值期货的主要原因是担心价格上涨。到期后,应以市场价格回购期货风险管理公司。

在购买对冲中,协商价格是现货市场价格的一定百分比,例如P%,作为风险外包成本。这样,无论将来市场价格如何变化,当前企业都会将成本锁定在协议价格的水平上。有利于企业生产经营的稳定发展。

然后将期货风险管理公司根据担保协议价格乘以P%的固定收益,制定基于价格和数量的对冲计划,整个对冲操作由期货风险管理公司完成。

2.卖出对冲

当现货公司的库存面临价格下跌的风险时,就存在对冲套期保值的需求。此时,现货公司与期货 Risk Management 公司签署了出售套期保值协议。它不同于购买套期保值。更重要的是,约定价格应为现货价格中较低的百分比。例如,P%。这样,现货公司可以避免库存贬值的风险。根据规定,P%的值范围通常在3%和15%之间。由双方协商确定。

尽管合作对冲的过程包括现货交易的协议转移,但通常不涉及实物的交付,仅根据协议的内容进行资金转移。下面我们将通过示例详细说明:

例如:3月25日,洗手间公司和期货风险管理公司签署了合作对冲协议。委托期货风险管理公司设计和实施浴室铜套期保值公司价值保存计划。该协议规定,双重合作对冲的数量为1,000吨铜,浴室公司必须支付风险外包成本P%= 3%,回购价格为三个月内当地铜的现货价格。假设当天当地的铜现货市场价格为46,000元/吨期货公司合作套保,浴室公司向期货风险管理公司支付的铜协议价格为47,380元/吨。浴室公司相当于以这个价格购买铜三个月。协议签署后,期货风险管理公司全权负责对冲计划。在接下来的三个月中,无论铜价如何变化,都与浴室无关公司。三个月后,期货风险管理层公司将以当日长江有色金属市场上铜现货市场的平均价格向卫浴公司回购这批铜。简而言之,就是以三个月的约定价格从期货风险管理公司购买卫生洁具公司。三个月后,期货风险管理公司以现货价格从洁具公司回购。如果三个月后价格上涨,则风险将转移至期货风险管理公司。实现了套期保值的目的。

期货风险管理公司为此设计了一个对冲计划。在期货买入铜期货多头头寸的基础上,然后买入期货的看跌期权。等同于使用选项期货进行了另一项对冲。具体操作如下:

期货风险管理公司以每人45,500元/吨的价格购买1,000吨上海铜期货合约,同时以45,500元/吨的价格购买上海铜认沽期权期货配资,支付溢价200元/吨。

如果未来铜价上涨:

三个月后的6月25日,假设铜期货的价格上涨至49,900元/吨,当日长江有色金属市场中的铜现货价格为50,000元/吨。根据套期保值协议书中的现金,推算:

期货风险管理公司 期货市场利润:4400元/吨,如果期权市场不履行,期权市场亏损200元/吨。由于价格上涨,现货市场下跌2620元/吨。那么期货风险管理公司的总利润是1580元/吨。

卫生洁具公司将成本锁定在47380元/吨,与不套期保值相比,可节省2620元/吨。与合作对冲的签订相比,只增加了P%期货配资期货,为1380元。 /吨。

如果未来铜价下跌:

也就是说,铜价在三个月后没有上涨而是下跌了。铜价跌至43500元/吨,长江有色金属现货市场价跌至43600元/吨。根据对冲协议,预定现金净额:

期货风险管理公司 期货市场损失:2000元/吨。但期权市场利润:1800元/吨。现货市场利润为3780元/吨。风险管理公司总体利润为3580元/吨。

卫浴公司由于成本锁定在47380,套期保值损失了P%,即1380元/吨。现货市场价格从47380跌至43600,亏损3780元/吨。但是,现货购买的成本降低了。利润为2400元/吨,成本增加了1380元/吨。

二.期货现在的合作对冲

期货风险管理提供财务支持,交易指导和风险监控。与企业客户对冲运营期货公司合作套保,实施利益共享和风险共享的业务模型。主要目的是发展军队期货 公司和现货公司各自的比较优势。实现双赢。例如,现货公司在仓储和物流方面具有优势,期货风险管理在期货知识,对冲,资本管理和风险控制方面具有优势。

下面我们还用一个例子来说明期货和现金合作社对冲如何实现互惠互利:

某农业薄膜生产商和某期货风险管理部门期货签署了期货合作对冲协议,双方建立了一个对冲团队。共同设计并实施了LLDPE(聚乙烯)买入对冲计划。现货市场采购和风险控制是农业电影公司的责任。 期货市场风险控制和对冲交易是期货风险管理公司的职责。最后,两个市场的利润相结合,双方利益共享,风险共担。

2月初,LLDPE现货价格为9800元/吨,创历史新低。期货市场风险管理公司根据2000年以后三个月现货企业的需求购买了LLDPE吨以保持价值。在期货市场中,我购买了2000吨LLDPE 期货合约,该合约在三个月内到期,价格为9500元/吨。三个月后,期货价格上涨到10500元/吨,现货价格也上涨到10500元/吨。吨。对冲损益为:

期货风险管理公司利润:10500-9500 = 1000元/吨。农膜企业现货市场损失为10500-9800 = 700元/吨。双方的利润总额为300元/吨。总利润为60元。根据协议,每人可获利30万元。换句话说,期货风险管理公司不仅弥补了农业电影公司现货市场损失的140万,而且还带来了30万元的利润。这样,农用薄膜公司不仅避免了原材料价格上涨的风险,而且获得了额外的利润。最终,双蕾实现了。

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