解决方案:依靠期货实现企业的转型,并探索结合期与现的方法

自上市以来,甲醇期货在帮助甲醇产业链中的公司规避价格风险,提前锁定销售和利润以及提高销售资金安全性方面发挥了有效作用。随着甲醇期货市场的进一步成熟,甲醇产业链中的主要参与者甚至更加意识到期货市场的重要性。据了解,当期与当期的结合已经成为企业成长与转型的重要力量。江苏威天化工集团依靠期货市场实现企业转型,扩大自身经营渠道。

依托期货实现企业转型 深入钻研期现结合方法

A将风险视为机遇

谈到江苏微天化工集团,甲醇圈的朋友并不陌生。在过去的两年中,其在期货市场中的活跃形象以及灵活使用期货的能力使其成为甲醇期货市场的领导者。领袖。

记者了解到,江苏蔚田化工集团成立于2007年4月,以煤焦化为基础,以煤化工产品为主导,专注于发电和天然气供应,专注于港口和第三产业。服务业是补充性综合企业集团。年生产焦炭330万吨,甲醇35万吨,煤焦油20万吨,粗苯8万吨,硫酸铵5万吨,自备发电30MW,形成煤,焦炭,化工,电力和天然气,石油完整的产业链。

集团的子公司徐州威天化工有限公司(以下简称“威天化工”)是一家大型煤化工企业,生产以焦炉煤气为原料的煤基甲醇绿色产品。原料。其主要产品有18万吨的年生产能力。甲醇。尽管该公司的生产规模并不大,但也受到甲醇市场变化的深刻影响。据威天化工期货部门负责人介绍,近年来我国甲醇生产能力快速增长,但装置开工率不高,安全环保等问题突出。整个行业仍处于调整阶段,2015、2016、2017年甲醇价格的大幅波动是产业转型升级和产业结构调整的体现。对于2018年上半年的甲醇市场,行业迎来了“春天”。

“从甲醇的下游需求来看,尽管新兴产业的MTO生产利润基本徘徊在盈亏平衡点附近,但乙酸,甲醛等传统下游需求是近年来利润最好的时期。 。”负责人说,传统的下游需求正在改善。目前,甲醛的总体平均开工率仍处于较高水平,尤其是临沂地区开工率是过去的最高点。

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但是,尽管下游需求有所改善,但甲醇供应并未显着增加。据记者了解,尽管部分地区甲醇产量有所增加,但总体增长并不显着。例如,徐州甲醇工厂的突然停工导致产量下降,再加上对内陆地区工厂的集中维护以及进口低于预期,甲醇供需总体偏好

MTO工厂和甲醇工厂的集中维护将对甲醇市场造成重大干扰。今年,影响甲醇市场的最大因素是环境保护。例如,徐州的甲醇工厂突然关闭了几个月,并且尚未重启。 “港口甲醇价格在上半年一直处于高位。主要原因是港口库存较低,这与徐州甲醇工厂的停产有很大关系。”他进一步解释说,徐州靠近中国东部,这是甲醇的主要销售地区。郑州商品交易甲醇期货运送仓库集中,华东地区是徐州甲醇销售的主要目的地之一。徐州工厂突然停工,供应减少,迫使华东从西北或其他地方派出更多的供应。

谈到当前甲醇市场的风险点时,负责人认为,该公司最大的缺点是对宏观的关注较少,而对微观的关注却更多。 “当其他人认为存在风险时期货公司,我们常常将风险视为机会。使用期货工具规避风险可以使公司在市场风险出现时比竞争对手具有更充分的对策。”

此外,值得注意的是,今年,受宏观不确定性和贸易摩擦的影响,大多数国产期货品种最近都进行了深度调整。但是甲醇是一个例外,回撤的浪潮相对较小,并且基本上仍在上行通道中。

“由于甲醇挥发性的降低,市场参与者更加谨慎。”他说,到目前为止,市场参与者受到更多的约束,矛盾还不太突出。由于宏与微观之间仍然存在巨大差异,宏太空而微观太多,因此在下半年会结束。他认为,下半年宏观经济和基本面共鸣的可能性更大,甲醇市场将出现新的机会。

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B“内部维修和外部雇用”已准备好参加期货

近年来,甲醇工业也在发生转变。该行业正朝着金融发展,而金融正朝着工业发展。这是市场发展趋势。如果未来不能很好地整合,甲醇公司将早晚被淘汰。正是基于这种认识,威天化工早已成为期货市场的“追随者”。

由于公司位管理人员来自国外期货交易,因此他们更有可能接受新事物并且对海外衍生品市场有更深入的了解。期货具有价格发现功能,期货每当市场出现时上升下降与公司的切身利益直接或间接紧密相关期货是公司在运营中的耳目,因此,我们非常关注国内期货市场以及与之相关的产品公司的运营。”威天化工期货部门负责人说。

上述负责人告诉期货日报记者,威天化工的两条甲醇生产线分别于2012年6月和2014年4月投入运行。但是,由于各种条件,甲醇期货首次上市在这一年中,尽管威天化工一直关注甲醇期货市场的发展,但并未进入市场交易。在此期间,威天化工经常到各个港口和交易进行交流和研究,为进入市场交易作充分的准备。 2013年底,威天化工决定暂定推出交易。这次交易的主要目的是使自己熟悉期货 交易流程,规则,软件和实物交割股指期货,并了解有关参与的更多信息期货市场中各种费用的成本将来的交付方式。

为了将风险控制在可控范围内,威天化工选择了交易小批量且接近交付的ME1401合同,并以工厂和港口为基础开展了交易,以进行未来的甲醇贸易。和交付奠定基础。

“ 2014年4月,公司组织了一个专业团队对期货 公司进行了为期一周的高强度,大规模培训。主要内容是期货基本的市场知识,基本的操作规则以及各种相关法律法规,包括甲醇,焦煤,焦炭等,主要是甲醇和焦炭。”这位负责人说,对于公司来说,在正式参与甲醇期货之前做好充分的准备很重要,据了解,微天化工邀请期货 公司的相关人员来徐州进行一系列公司服务活动。 期货 公司到公司的工厂进行调查,对公司的基本生产信息,现货运营状况以及期货的市场参与和需求有深入而实际的了解,并为公司的参与者提供不同的培训,交易指导和服务协助;根据公司的实际需求,我们提供交易指导,实物交割和注册仓库收据辅助服务;还帮助公司逐步建立自己的交易团队来协助公司未来的参与交易和实物产品要完成的各种任务。

此外,根据Yan矿煤化工公司供销有限的情况,期货 公司定期提供甲醇期货现货市场分析报告,并提供操作建议和咨询支持。威天化工已确定参与企业之间的期货市场长期战略合作伙伴关系。

经过长期的准备和充分的准备,威天化工在ME1409、ME1501、ME1505、MA1506、MA1509和MA1605合约上拥有大量仓位和交易,并多次注册仓库仓库收据交易的收据并参与实物交付,实现了参与甲醇期货市场的对冲目的,以各种方式协助现货操作。

截至2017年5月,威天化工已实现甲醇连续交易,注册甲醇仓单总计46140吨,已完成交付46,140吨,已转发现金17,000吨,超过200,000吨港口甲醇现货交易量。

C熟练使用期货工具进行多种操作

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在采访中,记者发现,微天化工之所以能够以共同的心来应对现有甲醇市场的变化,在于其熟练使用期货工具。一方面,威天化工利用期货来维持价值以应对市场系统性风险。另一方面,通过期货和现金的结合,它降低了市场成本并获得了利润。

据了解,自2011年以来,国内已有大量的甲醇装置投产,甲醇行业的产能过剩现象日益严重。然而,甲醇制烯烃技术的成熟为甲醇行业带来了希望,尤其是在2014年之后,计划将有大量的烯烃装置投产。甲醇正在逐步替代原油。在原油价格长期居高不下的情况下,甲醇行业前景乐观。

2016年下半年,受连云港塞尔班和常州福德甲醇制烯烃的投产影响,西北货运受到环境保护,物流和运输限制的影响。业界普遍对甲醇现货市场持乐观态度。 期货从8月底的1900元/吨到2016年12月中旬的3000元/吨,波动幅度高达1100元/吨。

“我们开始从[2,700元/吨]开始卖出对冲期货盘,一直到订单顶部,以增加仓库。从现货价格的角度来看,平均现货销售价格为8月出厂价为1730元/吨,9月平均现货销售价为1800元/吨,10月平均现货销售价为2160元/吨,11月平均现货销售价为2405元/吨, 12月平均现货销售价格为2800元/吨。”威天化工期货据该部门负责人介绍,从威天化工到海外企业收货仓库的物流成本和仓储费共计200元/吨。 期货现货抵销,甲醇利润为60-70元/吨。 “在市场行情高波动的情况下期货公司期现结合,期货套期保值减少了公司的库存和资本风险,提前完成了现货销售,并锁定了公司利润。”

他还列举了另一个例子。 ,2017年2月至2017年4月对下游烯烃的需求不及预期,而且库存积累导致价格急剧下跌。原油的增幅远小于煤炭的增幅,从成本方面直接导致了煤-甲醇-烯烃比油-烯烃优势的丧失。当时,甲醇的基本面仍然是短期,长期和短期的支撑期货公司期现结合,这主要是由于烯烃需求反弹和港口库存持续低迷。但是,生产区域和外置磁盘比期货大打折。现货的卖压限制了期货的反弹。从中长期来看,设备开工率仍有望继续上升,进口量有望回升。加上山东有望释放新的生产能力以及烯烃加工费的持续减少,在港口库存拐点之前,多头仍然充满信心。但是,期货价格再次上涨,主要是为了测试烯烃的利润以及生产区域/外部磁盘的销售压力。另外,预计货源稀少,因此长期价格仍将维持弱势振荡态势。通过关注期货市场,威天化工在MA1709中长期持有甲醇,通过波动获利,同时根据市场情况进行甲醇现货交易。

在他看来,有两个因素会影响期货的决策交易,一个是基础,另一个是库存。如果现货销售不畅,库存压力高,则可以根据基差确定套期保值数量。当然,套期保值的金额也是基于年产量的,集团会给出合理的套期保值预算。在期货市场有合理的利润间隔的情况下,对冲计划产出以锁定生产利润。 “该小组对期货的看法是期货作为现货购买的辅助手段和另一种渠道,拓宽了现货购买和销售的传统业务模型无法达到的灵活性,并解决了库存和资金安全性问题。只要预算水平已完成且利润已锁定,我们就不会再攀升,也不会追求最大的利润,对冲的金额将根据公司预算确定并执行。”

此外,记者了解到,微天化工还充分利用了期货套利,跨品种套利,场外期权等多方法操作,并利用地缘优势提高了甲醇现货的流动性。 ,并已通过期货市场实现了多项运营。这种销售模式减轻了工厂的库存压力。

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